DeFi 自爆红以来，泡沫化的呼声不断。不过其实 DeFi 市场占比还不及整个加密领域市值的 10，就算泡沫也只是小泡沫。此外 DeFi 也并非完全没有带来创新及进化，它与非同质化代币NFT市场的结合正在兴起，已经出现了基于 NFT 的借贷项目。笔者认为不论泡沫化与否，DeFi 都会完成它的使命。本文由专栏作者 蓝狐笔记 撰稿，不代表动区立场。前情提要：数据透视DeFi概念币泡沫化？平均估值超60倍，“农耕”进程已过半知识补充：区区小事嘲讽而生的迷因币与限量的潮流 NFT 卡牌

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DeFi 有泡沫吗？有，但谁又没有呢？如果有泡沫，DeFi 的泡沫肯定不是最大的那个！

下面这张图是来自于 MESSARI 的统计数据：

在 MESSARI 的统计中， DeFi 的整体市值甚至还没有 XRP 高；在加密市场除比特币之外的市值占比中，DeFi 也才不过 4。这意味着，在加密领域，其实 DeFi 还很小，连十分之一的市值都不到。相对于整个加密领域，DeFi 的泡沫是相对小的。

再来看看，目前加密市场的费用捕获情况：

从上图可以看出，按照七天平均的日捕获费用排行看，前三是以太坊、Uniswap 以及 BTC，排名前列的多数是 DeFi 中的 DEX，如 Curve、Balancer、SushiSwap 等。

除了以太坊和比特币之外，DeFi 项目所能捕获的费用已经远超其他的协议和项目。

DeFi 即便有泡沫，也是加密领域中相对较小的那个泡沫。如果要去泡沫，首先要去的不是 DeFi，而是其他。市值排名前 50 个加密项目中，有多少个项目是没有多少生态，没有什么用户，没有什么价值捕获的？这些项目会在未来的一轮替换中被淘汰出局。

目前的阶段，DeFi 项目正好静下心来构建技术和产品，尤其是可以考虑 layer 2 的建设，还有跨链的建设，用户体验的建设等。